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贺宛男:白马股“四大天王”还有戏吗?郭施亮:真假白马股

文章来源: 发表时间:2019-08-19 22:10


贺宛男:白马股“四大天王”还有戏吗
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贺宛男:白马股“四大天王”还有戏吗?
本周五,中国电视机三大品牌之一的九洲娱乐备用网址海信电器发布半年报,营业收入151亿元,增长7.79%,净利润6221万元,减少82%,其中扣非净利为-8622万元,大幅下降139.5%。在笔者印象中,这是海信电器自1997年上市以来,今年一季报扣非盈利首次亏损3020万元之后,中期业绩再现亏损。

半年报一出,公司股票当日大跌5.54%至7.78元,相比其净资产10.79元,市净率仅为0.71倍。

公司解释亏损原因有三:一是国内彩电行业需求持续萎缩,今年上半年国内彩电零售量2194.3万台,同比下跌4.3%;零售额646.50亿元,同比下降13.1%;平均单价2946元,同比下降9.3%。二是研发费用增加。但相关数据显示,今年上半年研发费用为6.53亿元,占营收151亿比重为4.32%,也就比上年同期的3.16%高出1个多百分点。三是跨国收购的TVS公司依然亏损。2017年11月,海信电器出资129.16亿日元,受让日本东芝所持有的TVS公司95%股权,东芝保留5%。实际上,TVS的经营状况并不理想,2017年财年上半年,实现营收11.95亿元人民币,实现净利润-2.47亿元人民币,且负债率超过100%。当时就有业内人士指出,在日系制造业逐步剥离家电产业谋求升级的今天,海信电器收购的东芝电视资产完全就是个“财务垃圾”。

再看一下海信电器的财务数据,2016-2018年净利润分别为17.6亿、9.7亿、3.9亿,这是怎样的自由落体!无怪乎其股价要一跌再跌,仅今年3月以来,就差不多砍掉了一半。

其实又岂止海信,同为家电大白马的青岛海尔,7月以来已跌去近20%。看看财务数据,今年一季报盈利仅增长7.9%,是近几年增长最慢的。还有被海信收购的科龙电器,盈利照样从2017年的20亿降至2018年14亿,尽管一季报增长4成多,股价照跌不误。

就是像格力、美的这样的大白马,日子似乎也好不到哪里去。

家电、食品、酿酒、医药曾被称为白马股“四大天王”。似乎都已强势不再,这是为什么?在笔者看来,可能与中国人口中的两个“2亿”有关。即2亿一人族,2亿租房族。

中国的房价已经高不可攀,一线城市到了哪怕拿出“六个钱包”都凑不齐首付的地步,《2018年中国住房租赁报告》显示,已经有2亿中国人在租房,这已成为一线城市的新常态,正在向二线城市蔓延。

此外,“一人经济”正在成为一个新名词。2018年数据显示,中国的单身人口为2.4亿,其中,近半数集中在20岁至29岁。

想想看,一个人住的是出租屋,随时都可能搬离,还要买60吋、80吋的大彩电,以及高档冰箱、洗衣机吗?最重要的还是手机等移动电子产品。另外,既然是一人,而且大半工作时间“996”,老板电器也好,华帝股份也罢,诸如智能厨房之类也就不需要了;当然,一人吃饭外卖即可,这兴许是涪陵榨菜盈利增速大大放缓,股价连连跌停的原因。至于酿酒,除了茅台等买者不少作为藏品还在不断提价外,相信一人族的年轻人未必有多大兴趣。

医药嘛,就整个行业而言还是有成长性的,别的不说,比例越来越高的人口老龄化就是铁一般的存在。但近来又是长生,又是辅仁,又是康美,也狠狠挫伤和刺痛了众多价值投资人的心。

网上一个帖子举了这样一个例子:“一名26岁的女性是中国单身贵族的代表。她每周健身3次,使用昂贵化妆品,每季都买新衣,假期会出国旅行。她还打算将来在绘画、钢琴、骑马等兴趣上花更多时间。”这样的一人族会追逐上述的“四大天王”吗?

看来,除了外因之外,就内因来说,迷茫的A股市场真的还要下大力气,发掘和发现新的白马行业和标杆企业!

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